受人工智能頭部企業(yè)集體強(qiáng)調(diào)AI安全、芯片呼籲放緩前沿大模型研發(fā)，產(chǎn)業(yè)疊加OpenAI年內(nèi)放棄IPO，鏈蒸朗普市場(chǎng)交易 “AI模型迭代減速 = 芯片需求下行”預(yù)期，發(fā)超引發(fā)全球芯片板塊共振殺跌。億美元特

　　周一，大怒拋售潮席卷亞洲、芯片歐洲和美洲市場(chǎng)，產(chǎn)業(yè)初步統(tǒng)計(jì)顯示，鏈蒸朗普全球半導(dǎo)體和AI算力硬件產(chǎn)業(yè)鏈總市值蒸發(fā)超5000億美元。發(fā)超

　　泥沙俱下

　　全球頭部人工智能企業(yè)高管出於安全考量，億美元特呼籲行業(yè)放緩AI技術(shù)研發(fā)節(jié)奏，大怒給本周初市場(chǎng)情緒帶來(lái)極大負(fù)麵影響。芯片

　　亞洲市場(chǎng)早盤(pán)率先下挫，產(chǎn)業(yè)OpenAI主要投資方之一、鏈蒸朗普科技投資集團(tuán)軟銀集團(tuán)收盤(pán)大跌11%；閃存廠商鎧俠下跌6.4%；韓國(guó)芯片巨頭SK海力士、三星電子分別下跌6.4%、4.1%，拖累韓國(guó)綜合指數(shù)（Kospi）下挫3.3%。

　　歐洲市場(chǎng)方麵，荷蘭半導(dǎo)體設(shè)備商阿斯麥下跌6%。ASM國(guó)際、BE半導(dǎo)體設(shè)備公司分別下跌10%、8.2%。歐洲芯片企業(yè)英飛淩、意法半導(dǎo)體下跌超6%。與AI基建建設(shè)相關(guān)的企業(yè)同步走弱：生產(chǎn)數(shù)據(jù)中心配套渦輪設(shè)備的西門(mén)子能源下跌逾8%；歐洲半導(dǎo)體供應(yīng)鏈其他企業(yè)同樣大幅下跌，法國(guó)索泰克（Soitec）與德國(guó)愛(ài)思強(qiáng)（Aixtron）領(lǐng)跌歐洲斯托克600指數(shù)。

　　最後美股跳空低開(kāi)，本輪AI行情的領(lǐng)漲板塊——芯片股跌幅最重，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)下跌近6%：英偉達(dá)跌3.3%，博通、AMD和閃迪跌超4%，美光科技跌5.3%。

　　盈透證券首席市場(chǎng)分析師史蒂夫?索斯尼克表示：“如果這最終引發(fā)AI資本開(kāi)支放緩與行業(yè)重新評(píng)估，將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和股市重要板塊產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。本質(zhì)上，市場(chǎng)此前的火熱行情，正是由AI資本開(kāi)支所驅(qū)動(dòng)。”

　　上周末，正在籌劃IPO的Anthropic首席執(zhí)行官達(dá)裏奧?阿莫代伊（Dario Amodei ）撰文呼籲，AI行業(yè)應(yīng)當(dāng)避免惡性競(jìng)速，投入必要時(shí)間，確保前沿模型以負(fù)責(zé)任的方式開(kāi)發(fā)。“過(guò)去幾個(gè)月，我越發(fā)確信，想要充分應(yīng)對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)，需要秉持更高的審慎態(tài)度。不隻是投入資金做風(fēng)險(xiǎn)防範(fàn)，還需要管控AI能力的迭代速度，為風(fēng)險(xiǎn)防控爭(zhēng)取追趕的時(shí)間。我們必須放緩人工智能模型的能力提升節(jié)奏。整體技術(shù)依舊會(huì)保持較快發(fā)展，我們要善用爭(zhēng)取到的時(shí)間。”他還列出行業(yè)在安全研發(fā)上需要考量的事項(xiàng)，包括引入第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)。

　　阿莫代伊的提議迅速得到了SpaceX、OpenAI等一眾科技巨頭的公開(kāi)支持。OpenAI首席執(zhí)行官山姆?奧爾特曼表態(tài)認(rèn)同這位競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的觀點(diǎn)。“人工智能的發(fā)展存在兩種必須規(guī)避的災(zāi)難性走向。第一，我們可能會(huì)被人工智能奪走對(duì)未來(lái)的掌控權(quán)。這是無(wú)法接受的。我們堅(jiān)定站在人類這邊，人工智能必須始終服務(wù)於人。要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，就要確保對(duì)齊技術(shù)與安全技術(shù)的發(fā)展，跑贏模型能力的迭代速度。第二種風(fēng)險(xiǎn)，是世界出現(xiàn)權(quán)力的高度集中。如果某個(gè)人或者某家企業(yè)手握能力極強(qiáng)的人工智能，並把自身世界觀強(qiáng)加給所有人，最終將釀成極度反烏托邦的局麵。規(guī)避這兩類威脅，需要走好一條狹窄的中間道路。”奧爾特曼同時(shí)稱，出於安全考量，OpenAI今年不會(huì)推進(jìn)IPO。

　　微軟周一發(fā)布了一份針對(duì)旗下人工智能模型的臨時(shí)行為準(zhǔn)則，要求模型不得響應(yīng)武器製造相關(guān)請(qǐng)求，不得協(xié)助獲取危險(xiǎn)物質(zhì)，不得生成違規(guī)內(nèi)容。微軟表示，準(zhǔn)則將在收集外部意見(jiàn)後更新，並將於2027年起正式指導(dǎo)其模型開(kāi)發(fā)工作。微軟CEO納德拉表示，"我們歡迎開(kāi)展必要的研究，並以審慎的節(jié)奏推進(jìn)AI對(duì)齊工作。"

　　值得注意的是，多名美國(guó)國(guó)會(huì)議員已經(jīng)對(duì)AI快速發(fā)展表示擔(dān)憂，呼籲出臺(tái)新規(guī)。報(bào)道稱，美國(guó)參議院談判代表正在討論立法，要求 AI 企業(yè)證明自身已落實(shí)合理風(fēng)險(xiǎn)防範(fàn)措施。

　　前景如何

　　一些機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，此次科技股的拋售更像是消息觸發(fā)的本能反應(yīng)。

　　盛寶金融首席投資策略師查魯·查娜納稱：“AI板塊估值定價(jià)不僅隱含強(qiáng)勁需求，還預(yù)設(shè)模型迭代會(huì)持續(xù)高速推進(jìn)。”她補(bǔ)充道，中東局勢(shì)推高油價(jià)與美債收益率，投資者本就對(duì)任何利空該預(yù)期的消息容忍度偏低。

　　部分市場(chǎng)觀點(diǎn)對(duì)這類末日論調(diào)表達(dá)了懷疑。因2008年成功押注美國(guó)房地產(chǎn)崩盤(pán)而聞名的“大空頭”邁克爾?伯裏（Michael Burry）在社交平臺(tái)發(fā)文稱，這類風(fēng)險(xiǎn)警告是頭部大廠用來(lái)壓製小型競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的手段。

　　Annex財(cái)富管理首席經(jīng)濟(jì)策略師布萊恩?雅各布森同樣質(zhì)疑這些表態(tài)的可信度。“真正有說(shuō)服力的審慎觀點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)建立在實(shí)證證據(jù)之上，而非恐懼情緒。我們既要警惕頭部企業(yè)借此維護(hù)自身市場(chǎng)地位，也要警惕那些對(duì)無(wú)法量化的遠(yuǎn)期結(jié)果做出篤定預(yù)判的言論。”他表示。

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普周一表達(dá)了對(duì)Anthropic首席執(zhí)行官言論的強(qiáng)烈不滿，稱在商業(yè)曆史上，從未見(jiàn)過(guò)行業(yè)龍頭主動(dòng)呼籲實(shí)施監(jiān)管，而一旦嚴(yán)格執(zhí)行這類監(jiān)管，就會(huì)令企業(yè)銷聲匿跡甚至破產(chǎn)。他表示，所謂人工智能將接管世界、毀滅人類等一係列負(fù)麵說(shuō)法都是騙局。特朗普認(rèn)為，人工智能與數(shù)據(jù)中心將成為有史以來(lái)最強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)發(fā)展引擎，其影響力將超過(guò)石油、黃金、鑽石乃至互聯(lián)網(wǎng)，在他的總統(tǒng)任期內(nèi)，這項(xiàng)產(chǎn)業(yè)不會(huì)被那些蓄意破壞的勢(shì)力阻攔。

　　另一方麵，放緩下一代前沿模型研發(fā)速度，未必會(huì)打斷AI投資周期。摩根士丹利今年早些時(shí)候預(yù)測(cè)，到2027年全球AI支出將突破1.3萬(wàn)億美元。德意誌銀行在研報(bào)中寫(xiě)道：企業(yè)與國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)依舊激烈，很難想象各家企業(yè)會(huì)在對(duì)手持續(xù)加碼的情況下主動(dòng)後退。

　　老虎證券市場(chǎng)策略師詹姆斯·沃伊表示：“AI需求的下一階段，或?qū)⒏偃Q於新模型訓(xùn)練的頻率，更多取決於模型的使用密度。”此外，AI算力需求下一階段主要由推理與智能代理類任務(wù)驅(qū)動(dòng)，仍可持續(xù)支撐硬件與基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)商。

　　盡管如此，分析師對(duì)AI硬件廠商持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的計(jì)劃發(fā)出警示。三星與SK海力士計(jì)劃在韓國(guó)新建芯片產(chǎn)業(yè)集群，總投資超5000億美元，用以擴(kuò)充產(chǎn)能。日本市場(chǎng)，鎧俠與閃迪合計(jì)投入超310億美元，大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)閃存芯片。“如果新增產(chǎn)能落地快於需求增長(zhǎng)，包括高帶寬內(nèi)存（HBM）在內(nèi)的存儲(chǔ)器將麵臨供給過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。”查娜納稱。